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全文|央行發布2019年第二季度中國貨幣政策執行報告

時間:2019-08-19
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2019年上半年,中國經濟增長保持彈性,繼續在合理范圍內運行,繼續保持全面穩定,穩定,漸進的發展態勢。結構調整繼續推進,整體供需基本平衡。消費和投資增長穩定,貿易順差同比擴大,價格和就業形勢保持穩定。但是,內部和外部的不確定性增加了,經濟仍然面臨下行壓力。

面對復雜嚴峻的內外局勢,中國人民銀行根據黨中央,國務院的決策安排,堅持穩步發展的基調,堅持基本要求。金融服務實體經濟,維護宏觀調控,并繼續實施穩健的貨幣。政策,主動,精心維護貨幣信貸和社會融資規模穩定增長,促進信貸結構優化,扭轉部分社會信貸緊縮局面,緩解民營企業和小微企業融資問題難以融資,穩步解決中小銀行的地方問題。結構性流動性風險,深化金融供給側結構性改革,為實現“六個穩定”,高質量的經濟發展創造適宜的貨幣金融環境。

一是保持固定力量,有效應對國內外不確定因素的影響。穩健的貨幣政策依然緊張,抓住銀行是貨幣創造主體和貨幣政策傳導樞紐的關鍵,緩解了銀行信貸供給面臨的流動性,利率和資本約束。靈活運用存款準備金率,中期貸款工具,常設貸款工具,公開市場操作和其他貨幣政策工具,保持合理的流動性。引導市場利率整體下行趨勢,解除貨幣市場利率轉移到信貸利率,緩解利率限制。我們將以永續債務為突破口補充商業銀行的一級資本,并創建和實施央行票據互換業務以支持它。

第二是做出精確的努力,集中精力增加對實體經濟的支持。我們將利用再融資,再貼現,有針對性的降準和有針對性的中期貸款等工具,促進信貸結構的優化;推進金融供給側結構性改革,建立“三層二利”存款準備金政策框架,引導中小銀行。返回基層和服務實體;調整小微企業貸款對包容性金融的評估,擴大包容性金融包容性優惠政策的覆蓋范圍;擴大私營企業債券融資支持試點項目;在宏觀審慎評估中增加制造業中長期貸款和信貸等指標,如貸款,調整小微貸款指標,引導金融機構增加對實體經濟的信貸支持。

三是繼續深化利率市場化改革,完善人民幣匯率市場形成機制。推進貸款利率“兩軌一軌”,完善市場化利率形成,調控和傳導機制。人民幣匯率在市場供求基礎上雙向浮動。關于一攬子貨幣匯率變化,它在合理和平衡的水平上保持基本穩定。建立在香港發行中央銀行票據的正常機制,改善香港人民幣債券的收益率曲線。

四是堅持底線,防范和化解重大金融風險。全面,依法,穩定有序地接管寶商銀行,最大限度地保護最大存戶的合法權益,提高再貼現,貸款便利,存款準備四道防線。和流動性再融資?;謴托袠I信心,預防和解決中小銀行流動性風險,防范道德風險,有效維護市場穩定,有效防范風險溢出的工具。

總體而言,穩健的貨幣政策取得了良好的效果。銀行體系流動性合理,充裕,貨幣市場利率保持穩定,貨幣供應量和社會融資規模適度增長;金融機構貸款增長較快,信貸結構不斷完善,對實體經濟,特別是民營企業和小微企業的財政支持穩定;及時防范和化解重點領域的金融風險,促進高質量的發展。截至6月底,M2同比增長8.5%,社會融資存量同比增長10.9%,基本符合名義GDP增長率。上半年,人民幣貸款增加9.7萬億元,比上年同期增加6440億元。增加的主要原因是私營企業和小微企業等薄弱環節。 6月份,公司貸款加權平均利率較上年同期下降0.32個百分點。截至6月底,中國外匯交易中心人民幣匯率指數為92.66,預計人民幣匯率將保持穩定。主要宏觀經濟指標仍在合理范圍內。今年上半年國內生產總值(GDP)同比增長6.3%,消費者物價指數(CPI)同比上漲2.2%。

目前,中國經濟穩定發展有很多有利因素。三大挑戰進展順利,供給側結構性改革不斷深化,改革開放得到大力推進,經濟增長保持彈性,宏觀經濟政策逐步顯現。但是,世界經濟形勢依然復雜,外部不確定性和不確定性增加。中國的長期和短期發展,內外因素等因素帶來風險挑戰加劇,國內經濟下行壓力,內生增長動力需要進一步增強。我們必須客觀地理解,理性對待,增強信心,保持實力,做好充分準備,認真做好自己的事。我們必須結合短期和長期,微觀和宏觀措施,促進有效決賽的形成。需求和新的增長點。

下一階段,中國人民銀行將繼續關注習近平以中國特色社會主義新時代為指導,全面落實黨中央,國務院的決策和部署,堅持新的發展理念,堅持推進改革開放,協調國內外兩大局勢,協調穩定增長。推進改革,調整結構,造福民生,防范風險,保持穩定,進一步完善“六個穩定”工作。關注供給側結構性改革的穩定需求,防范和降低促進高質量發展的風險。

穩健的貨幣政策應該適度和適度,保持流動性和合理的豐富度,及時適當地實施反周期調整,以引導廣義貨幣M2和社會融資規模增長率與名義GDP增長率相匹配。加強宏觀經濟政策的協調配合,暢通貨幣政策傳導,創新貨幣政策工具和機制,引導金融機構增加制造業和民營企業的中長期融資,更好地發揮貸款市場利率(LPR) )在形成實際利率。指導角色,降低小微企業的實際融資利率。加強預期指導并穩定市場預期。抓住應對風險的力度和節奏,穩步解決中小金融機構的流動性風險,堅決打擊風險傳染擴散,加強宏觀審慎管理,配合金融微觀審慎監管,職能監管和行為監督促進金融市場體系的健康發展。運行穩定。協調本外幣政策,處理內部均衡與外部均衡之間的平衡,保持人民幣匯率的基本穩定在合理均衡的水平。深化金融供給側結構性改革,加快金融體系內部功能的完善,形成實體經濟供給體系,需求體系和金融體系之間的良性循環。

附件:2019年第二季度中國貨幣政策執行報告

主編:陳和群

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