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處方藥政策利好有研發能力藥企 短期獲較多資金青睞

時間:2019-08-20
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處方藥政策有利于研發,制藥企業高價值耗材改革有利于進口替代

我們的實習記者郭一川

目前,它是上市公司中期業績報告的集中披露期。一些優質的白馬庫存和制藥行業的中小市場成長股表現良好,短期內也受到更多基金的青睞。

業內人士認為,除了一定的業績增長帶來的投資機會外,自7月以來,處方藥和高價值消費品領域引入了重要的改革政策。隨著政策預期變得更加清晰,該行業的整體估值仍有改善的空間。

處方藥政策

適用于集群研發能力

隨著醫療改革的不斷深入,醫療保險控制費的壓力仍然存在,政策引導醫藥行業在合規和創新方面發展。該行業正面臨新的機遇和挑戰。 7月份處方藥部門發生了兩件重要事件。其中之一是衛生和健康委員會公布了第一批國家重點監測和合理用藥清單。該目錄涉及20種化學藥品和生物制品的671種藥品批準。

在此政策出臺之前,各地已先后采取了重點監測和其他形式的管理和控制。因此,2018年首批20種藥品的銷售呈下降趨勢。衛生和健康委員會已通知它將動態管理目錄。目錄的實際范圍可能會進一步擴大或調整,中藥和化學藥品的其他部分可能受到類似的控制。

另一起事件是,醫療保險局舉辦了第一批4 + 7“收集和擴展”商業論壇。 “采礦和采礦集中”是第一批將在第一批購買的25種獲獎產品。它將進一步覆蓋全國過去的4 + 7個城市以及福建和河北省。與第一輪批量采購不同,只有一家公司中標。這一次,計劃中的“提取和擴張”有望引入市場預期的“多次中標”原則。第一批礦業企業在2018年下半年降價后,一些非中標者積極降價并接近4 + 7以外的收貨價格,表明收貨價格仍有較小的下降空間,所以這種擴張降價和引入有競爭力的降價和階梯供應將使藥品價格繼續走低。

國信證券分析認為,這兩項政策的實施符合此前的預期,并且在目錄中對輔助藥物的影響,首批4 + 7疫情相關的仿制品種和企業已經在以前完全消化過期望。隨著對處方藥行業的政策預期變得更加清晰,行業估值仍有改善的空間。在下半年,一些創新藥物和仿制藥被批準上市和快速銷售,這一方面推動了公司的業績增長,也幫助該行業提高了集中度。

醫療保險局澄清說,經過三次以上的仿制藥批準,將不在全國范圍內實施不購買或報銷不合格藥品評估的政策。這表明仿制藥只對質量和療效進行定性評價,類似4 + 7或擴展的國家收集模型將取代原來的省級招標模式,成為仿制藥行業的新常態。仿制藥的進入壁壘和競爭格局決定了價格體系和市場份額,而這又決定了潛在的市場規模。只有具有仿制藥研發注冊,生產和銷售能力的企業才能在收集后的時代獲得向上發展??臻g。

一些制藥行業分析師告訴《證券日報》,集中采購4 + 7城市藥物的影響僅在今年第二季度開始出現,因此對年度報告中許多制藥公司的表現幾乎沒有影響但隨著越來越多的藥品被監控并在全國范圍內大規模銷售,缺乏創新能力的制藥公司將受到影響。

在已公布中期報告結果的上市醫藥公司中,長春高新,泰格藥業和益豐藥業的凈利潤同比增長40%以上,北京大學醫藥的凈利潤(華為) ),恒瑞醫藥,華東醫藥,邁瑞醫療等。同比增長超過25%,大部分企業來自主營業務的持續快速增長。

高價值耗材改革

有利于進口替代

為了解決高價值和高價值醫療耗材過度使用的問題,國務院辦公廳于7月31日發布了《治理高值醫用耗材改革方案》(以下簡稱《改革方案》),以合理化高價值醫療耗材價格體系和改善高價值的醫療耗材。全程監督管理,統一編碼高價值醫療耗材,建立價格信息共享和聯動機制,通過分類探索集中采購,鼓勵醫療機構聯合開展量化談判。

業內人士認為,這項高價值耗材改革延續了公立醫院藥物改革的理念。預計醫療保險局和醫療保健委員會的后續政策將逐步下降,高價值消費品的降價是不可避免的。

一些制藥投資銀行家在接受《證券日報》采訪時表示,這項政策就像一把雙刃劍。采購將根據藥品系統實施,這將大大降低高價值消費品的價格,并在一定程度上。鼓勵進口替代。在整體價格下降的趨勢下,具有價格優勢的企業將通過補充價格來占領市場。

這次《改革方案》肯定會給醫療保險方提供創新支持。有望滿足臨床需求,價格高昂的創新設備有望通過協商快速進入醫療保險目錄,從而實現快速增長,從而使創新設備企業受益于強大的研發實力。此外,對于具有相同類別和類似功能的高價值醫療耗材,我們將探討制定統一的醫療保險支付標準。國內高品質,低價格的產品有望加速同類產品和高價格的國外產品的更新換代。特別是在國外品牌優勢領域,國內品牌有望以良好的政策取得突破。

招商證券認為,高價值耗材的改革不利于心臟支架,創傷骨科等高收益消費品的本地化,而是有利于進口骨科,脊柱等高比例消費品。骨科,人工晶狀體,牙科修復膜等,這有利于進口替代,相關的國內消費品制造商將受益。

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陳有然SF104

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