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華創食飲點評:茅臺 還是那個值得信任的茅臺

時間:2019-08-22
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公司對交易所監管函發出回復,并公告了該子公司向關聯方銷售產品的情況。此外,有媒體報道稱,8月7日,公司召開市場工作會議并部署相關工作以穩定價格。我們如下。

評論

塵埃落定,承諾得以實現。公司公告的要點如下:首先,本集團并無計劃全面運作公司的茅臺配額。 2019年的關聯交易不超過2018年底凈資產的5%(56億元人民幣);第二是銷售價格與經銷商的購買價格相同。根據上述公告,根據2018年茅臺酒的估計價格,今年與集團相關的茅臺酒為2,500-3,000噸,僅比過去兩年的26億元相關銷售額多30億元,占比僅占年銷售額的3.5%。 %,這是完全可控的。該公告啟動了最多贏的解決方案,履行了茅臺領導人在股東大會等各種場合的莊嚴承諾。在資本市場日益開放的時候,茅臺作為A股價值投資的旗幟,引領著上市公司治理結構的監管,不僅對公司本身起著主導作用,而且對公司本身起著主導作用。整個資本市場的國際形象。

預計業績估值將進行修訂,并將迎來更多的長期資金。項目落地后,茅臺的年度航線明確。與原市場預期相比,估計3000噸的差異將由公司轉換為直接銷售。粗略計算將有助于提高公司近20億美元的利潤。部分銷售增加也將歸屬于股份公司,這不僅有利于公司業績的增長,也有利于股份公司內部直接銷售和分銷的模式,以實現更好的控制市場價格。先前抑制茅臺股價的估值貼現因素被提升,預計茅臺將迎來上漲的估值。人們認為,重視茅臺酒長期價值的長期資金將更加信任茅臺,從而積極入駐,使茅臺酒將長期享有估值溢價。

采取多種措施,控制價格穩定市場,預計短期價格的不合理上漲將得到遏制,未來也將促進穩定發展。該公司本周召開了市場工作會議,提出了茅臺價格的不合理上漲,并采取了一系列穩定價格的措施。首先,增加市場量,并在中秋國慶節前夕投入7400噸茅臺酒。其次,加強對傳統批發和專賣店渠道的銷售指導。從8月起,合同經銷商的直接銷售額不會低于年度累計到貨量。 60%,老客戶群購買批發銷售量不高于20%,庫存不高于20%;超市超售零售比例要求不低于每次到貨的95%;鼓勵經銷商增加茅臺葡萄酒拆箱銷售比例最后,加強控制,并從8月中旬重新設立檢查員工作組,實施市場和價格檢查制度。我們認為茅臺的零售價已處于較高水平。此時,已經同時引入了許多措施。預計最初將滿足一些消費者的需求,打擊囤積,并抑制價格的不合理上漲,從而避免茅臺酒本身的市場和品牌風險。

盈利預測,估值和投資建議

將目標價格上調至1250元并再次“強烈推動”評級。本集團的關聯方交易計劃超出預期。在不久的將來,它已采取措施穩定市場,減少市場波動,確保穩定增長,充分展示茅臺的格局和責任,并將迎來更多信托和長期資金的存在。我們將 30倍,將12個月目標價格上調至1250元,“強烈推薦“ 評分 。

風險警告

風險提示:高端葡萄酒市場下滑,市場價格大幅下跌。

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主編:張海英

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