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債券指數基金快速擴容 關注工具型產品配置價值

時間:2019-08-28
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原始標題關注基于工具的產品配置值

□金牛財富管理網閆樹生

債券指數基金一般是指選擇特定指數成分債券作為投資目標,并不會積極尋求超越市場表現,而是試圖重現債券基金業績的基礎債券指數。第一個債券指數基金成立于2003年,但到2017年發展緩慢。截至2017年底,債券指數基金只有31只,基金規模僅為216億元。然而,隨著債券牛市在2018年的推進,債券指數基金迎來了新的發展機遇。 2018年,新成立的債券指數基金數量達到16只,基金規模比2017年末增加近四倍。2019年后,債券指數基金發行再度升溫。截至8月9日,新成立的基金數量在2018年全年已經翻了一番,自2018年底以來基金規模翻了一番,市場已大量增加產品,備受青睞由市場機構投資者。與此同時,仍有100多種產品在等待監管部門批準。預計債券指數基金將在未來一段時間保持熱點。

自2018年以來,債券指數基金迅速擴張。其原因包括以下四點:

首先,債券牛市自2018年開始,為債券指數基金提供了良好的機會。截至8月9日,自2018年以來,中國債務總財富(總值)指數已上漲12.80%。

其次,債券指數基金利率較低,對固定收益投資者具有吸引力。根據管理費和托管費,債券指數基金的平均利率為0.31%,而非指數債券基金在整個市場的平均利率為0.59%,這對復利的長期收益有顯著影響。

第三,債券指數基金倉位和投資風格相對清晰。由于此類產品選擇特定的指數成分債券作為投資目標,投資者可以通過跟蹤指數來判斷基金的主要頭寸和投資風格,這有利于投資者配置票類型和持續時間并滿足要求滲透監督。

四是引入相關優惠政策,促進債券指數基金的發展。中國證券監督管理委員會(證監會)于5月20日宣布,中國證券監督管理委員會與中國人民銀行聯合發行《關于做好開放式債券指數證券投資基金創新試點工作的通知》,推出可在交易所交易或在交易所或交易所交易的債券指數公募基金。銀行間市場。

然而,作為市場的新寵,債券指數基金并不完美。首先,小規模資金大量存在。根據第二季度報告,規模不足1億元的債券指數基金約占所有債券指數基金的三分之一。其次,由于債券流動性和基金規模小等因素,債券指數基金的整體債券頭寸集中度較高。截至第二季度末,前五大重倉倉單的市值占基金債券投資市值的74%,而標準純債務基金的比例僅為45.74%。第三,從基金的歷史表現來看,2018年和2019年以來債券指數基金的平均表現分別為5.97%和2.23%,標準純債基金分別為6.06%和2.37%,債券指數基金并不明顯。優點。

在債券牛市和政策等因素的推動下,債券指數基金以低利率和更清晰的頭寸和投資風格迅速擴大了產能。然而,作為市場的新寵,它并不完美。投資者應謹慎選擇。作為一種基于工具的產品,債券指數基金在票務類型和持續時間配置方面對于更專業的投資者來說是一個不錯的選擇。 (期限可以理解為債券的剩余期限。債券越長,其價格變化對利率變化的敏感度越高。)

根據金牛財富管理的統計,截至目前,共有81只債券指數基金,可以按以下多個維度進行細分。從交易場所的角度來看,它可以分為ETF和普通債券指數基金,主要是普通債券指數基金。從追蹤目標來看,涉及利率債券,信用債券,可轉換債券,綜合債券等指數類型,其中追蹤政策性銀行債券指數的基金規模占比達90%;從持續時間的角度來看,所有類型的持續時間都是分配的,包括分別為1 - 3年和3 - 5年的資金。這是76%和15%。

具體到基金篩選水平,投資者可以根據自己對債券市場的預期和資產配置需求,選擇相應類型的債券和長期資金。在經濟基本面和金融去杠桿化的背景下,仍然需要謹慎防范債券違約風險。建議優先考慮跟蹤國債或政策金融債券指數的基金。同時,還要關注債券指數基金的流動性風險和投資集中度風險,避免小規模,集中投資,穩定性差或持股結構。 “該基金?!?

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主編:王涵

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