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外資與內資公募基金的“審美差異” 支柱產業中的領頭羊更受青睞

時間:2019-09-29

近年來,外資股的持股價值和A股的市值逐步提高。持股規模接近公募基金,外資話語權逐步增強。從歷年的交易情況來看,北方基金更青睞市值高、盈利能力強的股票,而公募基金的交易屬性更強,對市場變化更為敏感。當外資加速入市時,哪些股票會受到青睞?對此,分析人士指出,QFII對股票流動性、公司規模、穩定業績、分紅能力等都有較高要求。它通常選擇支柱產業的領導者,對績效的要求高于增長的要求。

中外公款“審美差異”

近日,國家外匯管理局發布通知稱,為貫徹落實黨中央、國務院關于推動形成全面開放新格局的重大決策部署,而進一步擴大我國金融市場開放,國家外匯管理局決定取消國務院批準。合格境外機構投資者(QFII)和人民幣合格境外機構投資者(RQFII)投資額度限制。

摩根士丹利(Morgan Stanley)預計,2019年A股的外資流入將達到700億至1250億美元。在未來10年中,每年的外資流入預計將達到約1000億至2200億美元。換句話說,按照最新匯率,未來10年A股市場將增加超過14萬億元人民幣。

近年來,外國股票的持股價值和A股的市值逐漸增加。持有股份的規模接近于公共基金,外國話語權逐漸增加。截至6月底,外資股票市值達14773億元,占流通A股的3.73%。

根據中信證券的研究統計,北向基金偏愛市值高,獲利能力高的股票。截至今年4月,超過90%的北向資金分配到股票市場市值的前20%,超過75%的北向資金分配到ROE股票的股票前20%市場,分配偏好不會隨市場風格而變化。變化,表明資金的北向配置強勁。

公共基金交易財產強大且對市場變化更為敏感。從凈贖回的角度來看,公募基金的凈贖回金額與市場走勢總體呈逆勢,反映了不同市場環境下持有人情緒的變化;從頭寸變化的角度來看,在短期相對排名評估機制下,公募基金頭寸往往隨市場波動。

華泰證券研究認為,從北方資本股的偏好來看,可以看出外資更傾向于主導股的穩定表現所帶來的溢價,而不是掌握凈利率波動所帶來的超額收益。每個短期增長股票的百分比。這取決于國內外資金的:賦:包括資金的長度,信息是否對稱以及是否可以配置全球價格。

考慮到長期匹配因素和全球配置價格優勢,長期基金的外國投資更傾向于中長期的確定性利潤,更傾向于領先的溢價。注意“三個主要因素”帶來的障礙以及長期穩定和較高的凈資產收益率;外資缺乏信息的比較優勢,因此相對不關心“三大催化劑”帶動的短期擴張以及需求快速增長導致凈利率的快速上升或下降。

外國投資者青睞支柱產業的領導者

當外資進入市場時,哪些股票將受到青睞?對此,分析師指出,QFII對股票流動性,公司規模,穩定的業績以及分配股息的能力有很高的要求。它通常選擇支柱行業的領導者,并且對性能的要求比對增長的要求更高。因此,領先股票將成為QFII的目標。

截至第二季度,QFII躋身290家上市公司的前十大可交易股東之列。較高的公司包括:北京銀行(601169),新捷電氣(603416),鵬鼎控股(002938),安徽合力(600761),嘉家悅(603708),華豐超細纖維(300180)等。

隨著市場對科技股投資的熱情不斷提高,外資在A股中的資產配置已悄然轉向。近期,外資逐步減少了早期盈利的五糧液(000858),Lu州老窖(000568),伊利(600887)等消費類股票。另一方面,它增加了技術庫存的分配。強度。

中金公司的報告稱,今年最大的外商投資技術股是龍脊(601012),力迅精密(002475),廣聯達(002410),中航工業(002179),盛益科技(600183),光環新網( 300383)等,上述股票今年平均上漲了81%,明顯跑贏了上證綜指,后者同期上漲了14.82%。

該研報顯示,根據交易所和上市公司季報披露的公開信息,截至8月23日,外資持有科技股約300只,合計持股市值約1100億元。具體來看,外資對電子元器件、軟件、半導體和通信設備等子行業的持倉占比分別為55%、16%、12%、7%。相對于科技股的自由流通市值而言,外資超配電子元器件板塊,低配其他主要科技板塊。

值得一提的是,5G概念股也獲得了不少外資的追捧。東方財富Choice數據顯示,截至上半年,中際旭創(300308)、深南電路(002916)、太辰光(300570)和中貝通信(603220)等個股均獲得QFII加倉。其中,南山人壽保險和臺灣國泰人壽保險分別加倉中際旭創138.6萬股、180萬股,瑞士聯合銀行集團新進太辰光,新加坡政府投資有限公司建倉深南電路。

(文章來源:投資快報)

(責任編輯:DF512)

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